中国十年期国债周K线图

2024年，债券市场延续了此前的牛市行情，成为银行投资收益增长的重要驱动力。

根据最新统计，在已披露年报的上市银行中，超过九成的银行在2024年度实现了投资收益的同比增长。其中，部分中小银行的投资收益更是实现翻倍式增长。以张家港行为例，其投资收益同比增幅高达176.81%，瑞丰银行则达到100.52%的增长。

平安银行在2024年的非息收入表现尤为突出，全年实现非息收入532.68亿元，同比增长14.0%，占总营收的比重提升至36.31%。年报数据显示，该行投资收益的显著增长主要得益于债券投资收益的增加。

杭州银行的投资收益同样表现出色，2024年实现73.24亿元，较上年增加16.75亿元，增幅达29.66%。常熟银行则披露其2024年投资收益为14.94亿元，同比增长56.03%，其中债权投资收益和其它债权投资收益分别增长843.66%和152.1%。

中金公司的研究报告指出，2024年四季度债券市场利率下行速度加快，推动银行通过OCI（其他综合收益）账户进一步积累债券估值收益，并在年末择机兑现，转化为实际利润。据测算，2024年末上市银行通过OCI账户实现的债券浮盈占净利润比重达到17.6%，较2023年末的6.4%大幅提升。

进入2025年，随着市场环境的变化，债券市场的波动性显著增加。多位业内人士分析指出，尽管当前债券市场的牛市基础并未发生根本性改变，但银行"买债躺赢"的时代或将难以为继。

某银行金融市场部交易员表示，未来债券市场将面临多重因素的综合作用：一方面，政府债券发行节奏可能加快；另一方面，股市低位反弹及中期上涨通道的开启都将对债市形成扰动。此外，银行业净息差持续下行，债券收益率过度下行也将增加行业风险。

展望后市，分析认为债券市场将呈现"上有顶、下有底"的区间震荡格局。在此背景下，银行等机构投资者需要更加依赖专业的交易能力和策略执行力，在高波动环境中做好收益管理。