深化利益绑定机制 公募基金探索浮动收费新路径

近期多家机构积极响应监管政策 推动行业创新发展

近日，监管部门正式接收了一批创新型公募产品备案申请。据不完全统计，易方达、富国等26家基金管理公司率先提交了相关产品的申报材料。这批产品标志着《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后首个重要创新落地。

从参与机构情况来看，既有头部基金管理公司，也有中小型机构和外资独资企业，整体具有较强的市场代表性。据了解，各家机构在新产品设计过程中已与主要销售渠道进行了深入沟通。

此次产品创新的核心是建立与基金业绩挂钩的浮动收费机制。对于新设立的主动管理型权益类产品，将采用基于业绩比较基准的浮动费率模式。具体而言，投资者持有时间越长，其对应的管理费档次将根据投资收益情况动态调整：如果产品收益率达到同期基准，则适用标准费率；显著跑赢基准则可享受更高费率；反之则收取较低费率。

与以往产品相比，此次创新主要体现在两个方面：一是收费模式更加精细化，具体到每笔资金的投资期限和实际收益水平进行分档计费；二是强化了投资者利益导向，将管理人的报酬与基金净值表现直接挂钩。这种机制设计使得基金管理人真正实现了与投资者风险共担、利益共享。

业内专家认为，这种收费模式的改革意义重大。一方面，它打破了传统"旱涝保收"的固定收费方式，倒逼基金管理人提升投资能力；另一方面，通过将管理费与产品收益深度绑定，可以有效激励基金经理专注超额收益的获取，而非过度追求规模扩张。

多家机构表示，这种改革有助于重塑行业发展文化。通过将业绩比较基准作为考核标尺，能够约束投资行为，避免风格漂移。同时，引导基金管理人更加注重阿尔法收益的挖掘，弱化对市场Beta收益的依赖，从而推动行业投研能力提升。

事实上，公募基金在浮动费率产品方面的探索从未停步。2019年曾推出过基于逐笔计提的业绩报酬模式，2023年又试点了让利型浮动费率机制。此次的新方案是在前期实践基础上的重要突破，进一步完善了利益绑定机制。

业内人士普遍认为，这种创新收费模式将对行业发展产生深远影响。它不仅优化了基金公司的收入结构，更重要的是能够提升投资者的持有体验，推动行业向更加市场化的方向发展。